Hacia la paridad.

“Finance ministers in the eurozone might argue that they acted to save the euro, but in reality they acted to save national bond markets – and the euro is the fall guy,” says Steve Barrow at Standard Bank. (via MR)

Capitulo I. 2008. Como consecuencia de los excesos crediticios y sus derivados, el mercado de deuda interbancaria no admite mas volumen y colapsa. El sistema financiero global se queda sin sangre en su sistema circulatorio y cada banco enfrentado a las deficiencias de su propio balance corre serio peligro de desaparecer.

Capitulo II 2008-2009. Los gobiernos, conscientes del enorme daño que el colapso del sistema financiero global puede causar en las economías de cada uno de los países, inyectan todo el dinero necesario al sistema para que vuelva a reconstituirse. Y se hace de común acuerdo, generando déficits fiscales superextraordinarios porque se ve como única vía para salvar el sistema financiero primero y evitar una cruel depresión económica después.

Capitulo III . 2010. Cumplido el primer objetivo de evitar el colapso financiero y el segundo de una cruel depresión en la mayoría de los países. Los déficits son abultados en la mayoría de los países, pero algunos (USA, Europa Central..) han iniciado la senda del crecimiento y el mercado les asigna mas posibilidades de recuperación que a otros (Grecia, España) cuyo crecimiento se ve lejano por problemas estructurales internos (Grecia: exceso de gasto; España: burbuja inmobiliaria sostenida por bancos).
En la Europa del Euro, la salida se complica, al no poder cada país adoptar medidas monetarias individuales (impago de la deuda, devaluación) por estar sujetos a la disciplina de la moneda única.

Descartando la ruptura del Euro que no mejora la situación relativa ni de los que quedan (quien se tendrá que ir después, que moneda es esta de quita y pon) ni de los que se van (colapso y ostracismo), la única vía que les queda al BCE y a los gobiernos europeos es:
1/ Salvar el mercado de Bonos Nacionales.
2/ Salvar la unidad del Euro.
3/ Si eso significa devaluación del Euro mucho mas allá de lo esperado: bienvenida sea.

Los americanos tuvieron que pasar del 0,84 Dolar por euro en el año 2000 al 1,59 Dolar por Euro en el 2008 para combatir las diferentes burbujas de este siglo. A Europa no le vendría nada mal para recuperar competitividad internacional recorrer el mismo camino.

Giovanni Drogo